Geld machen mit Geld – und so entstehen Blasen

300 Euro am Tag! So lockt eine Werbung auf NZZonline. Wer möchte so ein Angebot nicht näher anschauen?

Ein Klick, und es erscheint eine neue Website mit einem Video. Das Video zeigt und eine Stimme erklärt, wie man mit Einsatz von wenig Geld – ein paar hundert Euro zum Einsteigen genügen – jeden Tag dick kassieren kann. Ein paar Minuten am PC sitzen und ein paar Klicks machen, das ist schon alles, was es braucht. Der Trick dabei: Man macht es einfach genau so, wie es die ganz Reichen tun. Einsteigen, wenn der Kurs einer Aktie hinauf geht, Aussteigen, wenn der Kurs fällt.

Es lohnt sich, das Video anzuschauen. Es erklärt zuerst, wie die Börse funktioniert. Dann zeigt es, wie man mit einem neuen System im Internet einfacher denn je zum Börsianer wird. Und schliesslich zeigt es, wie man mit genau dieser Methode ganz schnell viel Geld verdienen kann.

Geld mit Geld machen

Gehen wir für einmal davon aus, dass die dort aufgezeichneten Spielregeln, um auf der Seite der Gewinner zu sein, richtig sind und funktionieren. Wir verdienen also mit diesem Spiel eine Menge Geld. Die Grundregel der Buchhaltung aber besagt: wo etwas hinzukommt, geht auf einer anderen Seite gleichviel weg. Es muss neben uns als Gewinner also auch Verlierer geben.

Wirklich?

Nein. Der Finanzmarkt unterliegt nicht den Regeln der Buchhaltung. Denn es ist ja tatsächlich möglich, dass eine erfolgreiche Unternehmung an Wert zulegt und wir an diesem Wertzuwachs teilnehmen können. Bis zu diesem Schritt hat also noch niemand Geld verloren.

Der Finanzmarkt funktioniert umgekehrt

Im normalen Markt gilt die Vermutung: Wo der Preis steigt, kaufen die Leute weniger, wo er sinkt, kaufen sie mehr. Ein plausibles Meccano also von Angebot und Nachfrage. Nicht so im Finanzmarkt. Dort gilt der Herdentrieb. Wo die Aktienkurse steigen, vermutet der Käufer dahinter eine Erfolgsgeschichte, also kauft er ebenso, und treibt damit die Preissteigerung seinerseits weiter an. Und umgekehrt: Wo die Preise sinken, befürchtet der Käufer irgend ein Problem. Also verkauft auch er – und die Preise sinken weiter.

Ist die Herde der Leute, die vom steigenden Preis einer Aktie profitieren wollen und immer wieder kaufen, gross genug, steigt der Preis ins Unendliche. Er steigt dann nicht mehr wegen des realen Wertes einer Unternehmung. Nein, der «Wert» des Unternehmens, der Börsen-Wert, steigt nur noch, weil immer mehr Leute dessen Aktien kaufen – zu immer höheren Preisen. Angebot und Nachfrage funktionieren auch hier, nur führen sie hier nicht zu einer Balance, indem Teures immer weniger gekauft wird und Preiswertes immer mehr, sondern sie führen zu extremen Differenzen zwischen realwirtschaftlichem Wert und Börsenwert einer Unternehmung. Ist ja egal, könnte man denken, zumindest verliert bei diesem Spiel niemand Geld.

Es gibt Verlierer!

Genau das ist aber der wunde Punkt. Denn irgend einmal hat der Preis einer Aktie gar keinen realen Bezug mehr zum Wert des betreffenden Unternehmens und zu den zu erwartenden Dividenden aus deren Jahresgewinn. Die Unternehmung ist überbewertet, der Preis der Aktie ist im Phantasiebereich. Und weil aufgrund des Herdentriebes der Aufwärtstrend sich meist nicht nur auf eine einzelne Unternehmung beschränkt, sondern auf eine ganze Branche oder auf ein ganzes Land, kommt es zu einer Kumulation von Überbewertungen. Dieses Phänomen nennen wir eine Blase. Eine Blase ist, wie im beschriebenen Fall, etwas Aufgeblasenes – und damit auch etwas, das platzen kann, wie der Kaugummi-Ballon vor dem Mund eines zwölfjährigen Schulmädchens.

Der Kurs der Aktie nämlich beginnt dann zu sinken, wenn mehr Aktien verkauft als gekauft werden. Und oft geht es dann ganz schnell runter, weil dann plötzlich alle Angst kriegen und auch verkaufen. Auch hier: der Herdentrieb! Aber für viele ist es dann schon zu spät, sie müssen bereits Verluste einstecken, weil der Preis ganz schnell eingebrochen ist. Eine richtige Blase platzt, sie verliert nicht langsam Luft wie weiland die Schläuche in unseren Velos…

Wann aber platzt die Blase?

Ganz genau kann das niemand voraussagen. Aber Banker und Reiche, die dieses Spiel täglich spielen und so zu echten Profis geworden sind, können es eher abschätzen als wir Anfänger. Was aber noch schlimmer ist: Banker und Reiche können das Platzen selber beeinflussen, das Platzen sogar selber auslösen! Denn wenn wir mit unseren paar hundert oder tausend Franken zwar den Aufwärtstrend verstärkt haben, der positive Effekt kam erst über die Masse zustande, über die Herde. Eine Bank aber oder ein Reicher, die sich am Aufwärtstrend satt gefressen haben, können bei einem hohen Preisstand auf eigenen Entscheid hin ein riesiges Paket Aktien abstossen. Damit kassieren sie voll den hohen Preis. Gleichzeitig aber verursachen sie mit ihrem gewichtigen Ausstieg den Start der Talfahrt. Und wen trifft es dabei? Alle, die hinterher kommen. Oder anders gesagt: alle die Kleinen, die mit ein paar hundert oder tausend Franken irgendwann eingestiegen sind.

Das ganze Börsenspiel ist extrem einseitig

Auf dem Papier sind die Chancen für alle gleich. Aber nur auf dem Papier. Der Herdentrieb bewirkt, dass im Finanzmarkt die Grossen gewinnen und die Kleinen verlieren. Natürlich: Auch ein Kleiner kann einmal Glück haben, eine Zeitlang mitprofitieren und dann aussteigen. Nur: Wer steigt aus, solange der Kurs steigt? Der Grosse aber muss nicht raten, wann der Kurs rauf und wann er runter geht: Er bestimmt den Termin selber!

In einer heiklen Situation sind die Pensionskassen. Auch sie gehören zu den «Grossen» und müssen die ihr anvertrauten Gelder irgendwo anlegen. Um dies nachhaltig zu tun, müssen sie besonders intensiv darauf achten, dass sie nicht bis zur Blasenbildung mitmachen!

Und alles steuerfrei!

Ärgerlich bei diesem Spiel ist ausserdem, dass das von den Reichen an der Börse verdiente Geld – in der Schweiz und in vielen anderen Ländern – nicht einmal versteuert werden muss. Es gibt auch keine Mehrwertsteuer. Man macht Geld aus Geld, man produziert Blasen und lässt Tausende von kleinen (dummen) Sparern beim Platzen ihr Geld verlieren. Und man muss von dem so verdienten Geld nichts abgeben!

1972, also vor mehr als 40 Jahren, schlug der US-amerikanische Wirtschaftswissenschafter James Tobin vor, auch Finanztransaktionen zu besteuern. Und seit über 40 Jahren wird darüber diskutiert. Nicht wie bei der Mehrwertsteuer über 8, 10 oder – etwa in Italien – 22 Prozent wird diskutiert, sondern über ein Promill. Wer, so sagen die Befürworter dieser Steuer, wer irgendwo 1000 Franken verschiebt, muss also einen Franken Steuern zahlen, sogenannte Finanztransaktionssteuern, oder eben die Tobin Tax. Schon dieses Promill aber ergäbe zum Beispiel in der EU einen zusätzlichen Steuererlös von geschätzt 35 – 40 Milliarden Euro. Weil täglich über 100 Milliarden Euro in der Welt herumgeschoben werden – nur mit dem Ziel, aus Geld noch mehr Geld zu machen! Aber die Mächtigen in den USA und in Europa, die Banken und die Reichen, haben es bis heute geschafft, diese Steuer zu verhindern. Die Argumentation, warum die Einführung der Finanztransaktionssteuer keinen Sinn mache, ist immer die gleiche: Man müsste sie weltweit und gleichzeitig einführen, aber das sei illusorisch.

Zumindest die EU hätte die Grösse, da endlich vorwärts zu machen. Aber England und Tschechien sind dagegen, einigen Anderen eilt es auch nicht besonders und die Schweiz inmitten der EU würde sich ohnehin das Recht herausnehmen, ihre Banken und Reichen von solchen «schwerwiegenden» Eingriffen zu verschonen.